「配当利回り」だけ見ていませんか？失敗事例から学ぶ、本当に「稼げる会社」を見つける方法【投資初心者向け】

こんにちは！ぐーです。

いつもブログをご覧いただき、ありがとうございます！

さて、今回のテーマは、高配当株投資において非常に重要でありながら、見落とされがちなポイント、それは「収益性」についてです。

もし、このような悩みや疑問を抱えているとしたら、この記事はきっとお役に立てるはずです。

「高配当株に興味はあるけど、何から始めたらいいか分からない…」
「配当金は魅力的だけど、株価が下がって損するのが怖い…」
「インターネットには情報がたくさんあって、どれを参考にすればいいの？」
「投資の失敗談を聞くと、やっぱり不安になってしまう…」

こうした気持ち、よく分かります。私も投資を始めたばかりの頃は、不安を感じることが多々ありました。

「失敗したくない」という思いから、一歩踏み出すのをためらってしまうこともありました。

しかし、この記事を最後まで読んでいただくことで、高配当株投資における不安を軽減し、失敗のリスクを減らすための大切な知識を身につけることができます。

この記事を読むと…

◎高配当株を選ぶ際に、失敗しにくい視点が分かります。
◎「収益性」という言葉の意味と、なぜそれが重要なのかを、分かりやすく理解できます。
◎実際の失敗事例から、同じ過ちを避けるための具体的な方法が学べます。
◎目先の配当利回りだけでなく、企業の「稼ぐ力」を見抜くヒントが得られます。
◎投資に対する不安が和らぎ、より前向きに取り組めるようになります。

この記事を読むと…

高配当株の魅力と、知っておきたい注意点
「収益性」とは何か？分かりやすく解説
収益性を無視した投資判断による失敗事例
収益性を評価するための指標
収益性の高い企業の特徴とは
収益性評価と高配当株投資の成功
まとめ

高配当株の魅力と、知っておきたい注意点

高配当株は、やはり魅力的ですよね。

低金利が続く現代において、株式を保有するだけで定期的に配当金が得られるというのは、大きなメリットと感じられるでしょう。

「不労所得」という言葉に惹かれる方も多いかもしれません。

投資初心者の方にとっても、配当金という形でリターンが分かりやすいため、取り組みやすい投資対象の一つと言えます。

私もそうでした。初めて高配当株を知った時は、その魅力に強く惹きつけられました。定期的に配当金が入ってくるイメージは、非常に希望が持てるものですよね。

しかし、魅力的なものには、時に注意すべき点が存在します。

高配当株投資においても、事前に知っておかないと後悔することになりかねない「落とし穴」が存在します。

その中でも特に重要な落とし穴の一つが、今回のテーマである「収益性」を十分に考慮しないことです。

「収益性？配当利回りが高ければそれで良いのでは？」

もしそう思われたなら、注意が必要です。

高配当であることと、その企業が「稼ぐ力」を持っていること、すなわち「収益性が高い」ということは、必ずしも一致しません。

むしろ、収益性が低いにもかかわらず、無理に高い配当を維持している企業は、リスクが高いサインである可能性があります。

「収益性」とは何か？分かりやすく解説

では、「収益性」とは具体的に何を指すのでしょうか？

難しく考える必要はありません。簡単に言えば、「企業がどれだけ効率的に、そして安定して、利益を生み出す力があるか」ということです。

例えば、小さなお店を経営していると想像してみてください。

商品を販売して得られるのが「売上」です。

しかし、お店を運営するには、商品の仕入れ費用、家賃、光熱費、従業員の給与など、様々な「費用」がかかります。

売上からこれらの費用を差し引いた後に残るのが「利益」です。

収益性が高いお店は、少ない費用で多くの売上を上げ、結果として多くの利益を残すことができるお店です。

これは、効率的に利益を生み出す能力が高い状態と言えます。

一方、収益性が低いお店は、売上が伸び悩んだり、費用がかさんだりして、手元に利益がほとんど残らない、あるいは赤字になってしまうお店です。

企業も同様に、事業活動を通じてどれだけ効率的に利益を生み出しているか、それが「収益性」なのです。

そして、この「稼ぐ力」が弱い企業が、高い配当を継続的に支払い続けることは、財務的に大きな負担となります。

収益性を無視した投資判断による失敗事例

ここからは、高配当株投資において収益性を十分に評価しなかったことに起因する、一般的な失敗事例をいくつかご紹介します。

これらの事例で、高配当という表面的な情報だけでなく、企業の収益構造を理解することの重要性も合わせて見ていきましょう！

失敗事例1：業績悪化による減配・無配のリスク

過去の好業績に基づいて高い配当を継続していた企業は、市場環境の変化や競争の激化により、本業の収益性が徐々に悪化していきました。

売上高は伸び悩み、利益率も低下傾向にあったにもかかわらず、投資家の期待に応えようと、あるいは株価の下支えを狙って、無理に高い配当水準を維持しようとしました。

リスク要因：
- 配当の原資不足: 利益が減少する中で高い配当を続けることは、企業の財務体力を消耗させます。配当の原資となる利益が不足し、最終的には配当を減額（減配）したり、支払いを停止（無配）したりせざるを得なくなります。
- 株価の下落: 業績悪化が明らかになり、減配や無配が発表されると、投資家はその企業の将来性に対して悲観的になり、株式を売却する動きが加速します。これにより、株価は大きく下落し、配当で得た以上の損失を被る可能性があります。

失敗事例2：一時的な特別利益に依存した高配当

企業は、本業とは関係のない資産売却や子会社売却などにより、一時的に多額の特別利益を計上することがあります。

この一時的な利益を背景に、その期に限って通常よりも大幅に高い配当を実施するケースが見られます。「特別配当」や「記念配当」というのがこれです。

一時的なものではないと勘違いして高い配当利回りに魅力を感じた投資家が、その企業の恒常的な収益力を十分に評価せずに投資してしまうことがあります。

リスク要因：
- 配当の持続性の欠如: 特別利益はあくまで一時的なものであり、翌期以降も継続的に得られる性質のものではありません。本業での収益力が伴わない場合、特別利益がなくなった途端に利益水準が大幅に低下し、高い配当を維持できなくなります。
- 株価の反落: 一時的な高配当への期待感で上昇した株価は、特別利益の剥落や配当水準の低下が明らかになるにつれて反落する可能性が高いです。

失敗事例3：借入金による無理な配当維持

収益性が低迷しているにもかかわらず、株主への還元姿勢を示すために、あるいは資金繰りに余裕がないにもかかわらず、借入金を使って配当を支払うケースも稀に見られます。

リスク要因：
- 財務状況の悪化: 借入金が増加することは、企業の財務状況を悪化させ、金利負担増や返済リスクを高めます。これは企業の経営安定性を損なう要因となります。
- 将来への投資不足: 配当のために借入を行うような状況では、本来、企業の成長や競争力維持のために必要な設備投資や研究開発への投資が手薄になりがちです。これにより、長期的な収益力の低下を招く可能性があります。

これらの事例は、高配当という情報のみに注目するのではなく、その配当が企業の安定した収益力に裏打ちされているかを慎重に見極めることの重要性を示しています。

収益性を評価するための指標

では、企業の「収益性」を具体的にどのように評価すれば良いのでしょうか？

企業の収益力を知るためには、企業の財務状況を示す「財務諸表」を確認することが有効です。

特に「損益計算書」には、企業の収益に関する重要な情報が記載されています。

財務諸表と聞くと難しく感じるかもしれませんが、まずは以下の基本的な指標に注目することから始めてみましょう。

売上高:
- 企業が商品やサービスを提供して得た収入の総額です。
- チェックポイント: 売上高が継続的に増加しているか、あるいは安定しているかを確認します。これは企業の成長性や市場での競争力を測る基本的な指標です。
営業利益:
- 売上高から、本業を行うために直接かかった費用（商品の原価、人件費、家賃など）を差し引いた利益です。企業の主たる事業活動における収益力を示します。
- チェックポイント: 営業利益がプラスであり、安定的に推移しているかを確認します。営業利益がマイナスである場合は、本業が収益を生み出せていない状況を示唆します。
純利益 :
- 営業利益から、本業以外の収益・費用、特別損益、税金などを全て差し引いた後に、最終的に企業の手元に残る利益です。株主への配当の原資となる最も基本的な利益指標です。
- チェックポイント: 純利益がプラスであり、安定的に推移しているかを確認します。純利益が安定して大きい企業は、配当を継続的に支払い続ける財務的な体力があると言えます。

これらの利益額に加え、収益性を示す以下の比率指標も参考にすると良いでしょう。

売上高営業利益率 (Operating Profit Margin):
- 計算式: （営業利益 ÷ 売上高）× 100 (%)
- 売上高に対する営業利益の割合を示し、本業でどれだけ効率的に利益を生み出しているかを評価します。
- チェックポイント: この比率が高いほど、収益性が高いと言えます。過去の推移や同業他社との比較を通じて、その企業の収益効率を評価します。例えば、売上高営業利益率が10%であれば、100円の売上から10円の営業利益が得られていることを意味します。
ROE (自己資本利益率 – Return On Equity):
- 計算式: （純利益 ÷ 自己資本）× 100 (%)
- 株主から預かった自己資本を、企業がどれだけ効率的に活用して利益を上げているかを示す指標です。株主にとって、投下した資本がどれだけ効率的に増やされているかを知る上で重要な指標です。
- チェックポイント: 一般的に、ROEが高いほど自己資本を効率的に活用している優良企業であると評価されます。業界平均や競合他社との比較、および経年的な推移を確認することが重要です。一般的に10%以上が一つの目安とされることが多いですが、業界によって水準は異なります。

これらの指標は、企業のIR情報ページや、証券会社のウェブサイト、投資情報サイトなどで確認することができます。

最初は難しく感じるかもしれませんが、これらの基本的な数字や指標を見る習慣をつけるだけでも、企業の「稼ぐ力」について理解を深めることができるはずです！

収益性の高い企業の特徴とは

具体的に、収益性の高い企業にはどのような特徴が見られるのでしょうか。

私の経験から、以下のような共通点があることが多いと感じています。

明確な競争優位性: 他社には真似できない独自の技術、確立されたブランド力、効率的なビジネスモデルなど、市場において優位に立てる強みを持っている企業は、安定して利益を上げやすい傾向があります。
効率的な経営: コスト管理が徹底されており、無駄を省き、効率的なオペレーションを実現している企業は、利益率が高くなりやすいです。
安定した事業基盤: 景気変動の影響を受けにくい事業を展開している、あるいは多様な収益源を持っている企業は、収益が安定しやすい特性があります。
変化への適応力: 時代の変化や市場のニーズに柔軟に対応し、新しい商品やサービスを生み出す力がある企業は、将来にわたって収益力を維持・向上させる可能性が高いです。

これらの特徴を複数持っている企業は、収益性が高く、将来にわたって安定した配当を継続的に行う可能性が高いと考えられます。